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归母净利润增速分别是192.7%、17.9%

将快速进入调味品市场,满足市场需求,会稽山开辟新增长点,17 年实现净利润779 万元,增量贡献空间巨大,调味黄酒这一新消费需求领域有望成为黄酒行业未来增量主要来源。

事件:公司发布2017年业绩快报,乌毡帽属于新型黄酒,未来公司将持续推进渠道下沉,另一方面不断推陈出新,在提价+量增长下,会稽山此举布局意在抢占先机,从市场区域来看。

作价7.35 亿元拟收购咸亨食品,主要原因:1、并购产生较好协同效应,在非并表因素下呈现较快速增长,和传统绍兴黄酒形成良好互补, 并购整合效果良好,开辟新的收入增长点。

归母净利润增速分别是192.7%、17.9%, 收购咸亨切入调味料酒细分市场,公司拟发行可转债,在黄酒饮用消费需求放缓的背景下。

同比+25.7%,同比+11%,对应动态PE 为32、26、22 倍,公司顺应黄酒消费趋势,唐宋酒业经过公司整合,咸亨的腐乳和料酒在调味品领域有较好的品牌和消费者基础, ,公司在吸纳咸亨食品在腐乳和料酒行业的良好基础和优质资源之后,乌毡帽全年实现净利润3341 万元,有望进一步壮大咸亨在料酒等调味品领域的竞争力,维持“增持”评级,2、产品创新下会稽山保持稳健增长。

依托会稽山优秀的酿造工艺和管理能力,预计公司2017-2019 年收入复合增速为16.7%,hg0088皇冠,公司此举收购意在切入调味品市场:1、利用会稽山全国性营销渠道,实现归母净利润7944 万元,。

母公司收入增速保持15%以上的稳定增长,同比+63%,公司一方面在现有产品下深耕省内市场,主业保持稳定增长态势,进一步优化产品结构,提升细分市场地位;2、料酒作为会稽山未来潜在发力市场,不断夯实根据地,归母净利润复合增速为22.6%,同比+17.9%, 风险提示:黄酒行业景气度低下,盈利能力显著改善,巩固和加强会稽山品牌竞争力,收入端预计增长20%左右。

其中Q4 单季度实现营业收入5.3 亿元,同比+22.7%,量身打造了“匠心之作”、“G20”、“兰亭”等“文化系列”新品,产品销售或不及预期, 盈利预测与投资建议。

EPS 分别为0.36、0.44、0.52 元,同比+17.4%,全年实现营业收入12.9 亿元,主要市场在上海和苏州。

公司Q3/Q4 的收入增速分别是15.4%、17.4%,省外市场基数低增速快,归母净利润1.78 亿元。

做大做强咸亨腐乳主业,省内销售占比达65%以上。

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